凯利合作社:什么’竞标牛奶加工合资企业

一位牛奶供应商和合作社股东称,Kerry Co-op需要意识到拟议成立一家合资企业来接管Kerry Group的牛奶加工部门的所有陷阱。

在此之前,潜在的牛奶加工业务第三方买家的出现使价格上涨至8亿欧元。

说话 农业土地,来自利默里克(Co. Limerick)的克里合作社成员和奶农Fergus McCarthy概述了他对拟议中的合资企业的担忧–以及如何实现

“作为嘉里合作社的股东,我对合作社最近提出的将当前报价从6.4亿欧元提高到8亿欧元以便对新合资公司进行尽职调查的出价感到非常关注,” 的farmer said.

他强调说,合资企业将组建一家合作社和股份公司的比率分别为60:40的公司。

麦卡锡继续指出,该新实体的拟议利润为7800万欧元。

“由于牛奶加工是该业务的一部分,并且众所周知其利润率为2%至3%,因此几乎没有利息和银行还款的空间,” he added.

这意味着合作社将需要拿出新估值8亿欧元的60%– some €480 million.

凯利集团(Kerry Group plc)拥有该业务的另一个买家,切入点是他们必须出价8亿欧元才能进行尽职调查。他们赢了’不允许看书。

这位农夫补充说,顾问公司PWC代表合作社行事,建议6.4亿欧元是合作社董事会对其主要可持续业务的最高价格。

顾虑

首先,麦卡锡(McCarthy)警告说,克里(Kerry plc)从未与之打交道 的‘leading milk price’ issue 他说可以“wipe €20 million off”建议的7800万欧元的利润。

该合资企业将类似于Glanbia Ireland,后者由合作社拥有60%的股份。 McCarthy指出,Glanbia Ireland是未计利息,税项,折旧和摊销前收益的5.5倍,而Kerry合资企业的利润是其10.1倍。

他还说:“Dan O’康纳在仲裁裁决后的公开会议上告诉农民,他们被欠了很多钱,而作为合作社法律团队负责人的他会为他们争取到钱。”

其次,奶农提出了对合作社董事会提出的改变食品的建议的担忧。 乘数转换 从合作社股份转换为plc股份,从目前的5.9 [即5.9 嘉里集团 plc的股份(每股Kerry Co-operative Creameries Ltd的股份)降至5.4。

他对此发表评论: “每下跌0.1欧元,将筹集4,000万欧元,每股价格的收益为11.40欧元。

因此,如果下降0.5欧元,则合作社股票的价值将下降58欧元,拥有250股的普通股股东将损失14,500欧元。

另一方面,麦卡锡强调了合作社中不同类别的股东’s membership.

合作会员

于2018年12月31日,嘉里合营乳品有限公司的登记册共有13,335名股东,分为三类:3,352名(25.14%)A股股东; 3,346股B股股东(25.09%);和6,637名C股股东(49.77%)。

股东是活跃的或最近退休的牛奶供应商; B股东是已退休五年以上的牛奶供应商; C股东是不参与牛奶供应的成员,例如从他人那里继承或购买股票。

麦卡锡对此表示:

新实体仅适用于提供牛奶的A股股东; B和C股东在为新结构提供资金的同时,将永远不会从中受益,而只有象征性股份(拥有投票权的股份)的新进入者将受益。

“为了使交易顺利进行,通常拥有表决权并可以参加年度股东大会的B股股东似乎没有发言权,” he warned.

就目前情况而言,C股东不能提名或提名任何人选到合作社或董事会的任何委员会或小组委员会,而B股东不能在任何考虑合并,出售或召集的会议上被提名选举或投票。合作社的清算。

麦卡锡强调’没有简单的答案,但是’重要的是要记住需要为所有股东的利益而努力。

“It’对每个人来说这都是一项非常有价值的业务,但是要弄清它无疑是复杂的。它’s definitely not a ‘one-size-fits-all’ solution that’需要,因为其中有太多不同的大小。”